A escalada da guerra no Oriente Médio alterou o comportamento recente dos mercados globais e colocou novamente o dólar no centro das atenções. A intensificação do conflito envolvendo Estados Unidos, Israel e Irã aumentou a busca por ativos considerados mais seguros, movimento que fortaleceu a moeda americana e pressionou moedas de países emergentes, como o real.
Até poucos dias atrás, o cenário era diferente. O dólar vinha acumulando perdas relevantes frente ao real ao longo dos últimos meses, em parte impulsionado pelo fluxo de capital estrangeiro que retornava aos mercados emergentes. A deterioração do ambiente geopolítico, no entanto, interrompeu esse movimento e trouxe volatilidade de volta aos mercados.
Desde o início desta semana, a percepção de risco global aumentou após novos ataques no Oriente Médio. A ofensiva militar envolvendo Estados Unidos e Israel contra o Irã ampliou a incerteza sobre a estabilidade da região e levou investidores a rever posições.
Na sessão de terça-feira, o dólar chegou a subir mais de 3% ao longo do pregão. Ao final do dia, a moeda norte-americana encerrou em alta de 1,92%, cotada a R$ 5,2652.
O movimento ocorreu em paralelo a uma queda expressiva da bolsa brasileira. O Ibovespa recuou 3,28% na mesma sessão, refletindo a migração de capital para ativos considerados mais seguros em momentos de tensão internacional.
Com o aumento das tensões geopolíticas, investidores globais voltam a priorizar ativos de proteção, como o dólar.
O impacto tende a ser mais intenso em economias emergentes, que historicamente sofrem mais em períodos de instabilidade internacional. Segundo analistas, moedas como o real, o peso chileno e o peso mexicano costumam reagir rapidamente a movimentos de estresse nos mercados.
Nos últimos meses, o Brasil vinha sendo beneficiado por um fluxo relevante de recursos estrangeiros. Dados da B3 indicam que investidores internacionais aportaram cerca de R$ 26,8 bilhões no país em 2025 e outros R$ 41,8 bilhões em 2026 até o momento.
Esse fluxo contribuiu para a valorização do Ibovespa e para a queda do dólar ao longo do último ano. No período de 12 meses, a moeda americana acumulou desvalorização superior a 10% frente ao real, enquanto a bolsa brasileira avançou aproximadamente 49%.
Com a mudança no cenário geopolítico, porém, parte desse capital pode recuar.
Entre as estratégias potencialmente afetadas está o chamado carry trade, mecanismo em que investidores buscam lucro explorando diferenças de juros entre países.
Esse tipo de movimento costuma ocorrer quando o nível de risco global aumenta, levando investidores a priorizar mercados considerados mais seguros.
As estimativas para o câmbio já refletem esse ambiente mais incerto. O Boletim Focus projeta o dólar em R$ 5,42 no fim deste ano, patamar próximo das projeções mais recentes antes da escalada militar.
Algumas instituições financeiras trabalham com estimativas próximas:
| Ágora Investimentos | Dólar a R$ 5,50 em 2026 |
| Itaú e Banco Inter | Dólar a R$ 5,40 |
| BTG Pactual e Banco Pine | Dólar a R$ 5,20 |
A magnitude das revisões dependerá da evolução do conflito no Oriente Médio. O presidente dos Estados Unidos afirmou que a ofensiva militar contra o Irã pode durar entre quatro e cinco semanas, com possibilidade de novos ataques.
Outro fator relevante nesse cenário é o mercado de petróleo. A região concentra rotas estratégicas para o transporte da commodity, especialmente o Estreito de Ormuz, por onde passa cerca de um quinto do petróleo consumido no mundo.
Caso a rota seja interrompida por um período prolongado, o impacto pode se espalhar por diversas cadeias produtivas globais. Além de elevar os preços da energia, o movimento pode gerar pressões inflacionárias e ampliar ainda mais a volatilidade nos mercados financeiros.
A evolução da guerra, portanto, passou a ser um dos principais fatores de risco observados por investidores neste momento. Enquanto o conflito permanece sem solução clara, o comportamento do dólar e dos fluxos de capital continuará diretamente ligado aos próximos desdobramentos no Oriente Médio.